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文章标题:《摩尔庄园》代理商吉比特上半年净利9亿销售费用激增409%至55亿

发布时间: 2022-07-12

  8月13日,吉比特高开1.41%,随后涨幅一度冲高至2.99%,但旋即回落,并维持全天震荡行情。截至收盘报425.54元/股,涨0.13%,总市值为305.81亿元。

  昨日盘后,吉比特交出了一份不错的半年成绩单。今年上半年,其实现营收23.87亿元,同比增长69.41%;实现归母净利润9.01亿元,同比增长63.77%;实现扣非归母净利润7.05亿元,同比增长41.4%。

  值得注意的是,吉比特今年上半年的扣非归母净利润同比增速,较营收同比增速低28.01个百分点。这主要是由于其多款新上线游戏需要较多广告投入,且多款新上线游戏为代理游戏,需向外部研发商支付游戏分成款并确认为营业成本,因此销售费用及营运成本同比大增。

  分季度看,吉比特今年一季度实现营收11.18亿元,同比增长51.09%;二季度实现营收12.7亿元,同比增长89.66%,环比增长13.58%。财报称,其上半年营收同比增长,主要系新上线游戏《一念逍遥》《鬼谷八荒(PC版)》《摩尔庄园》等贡献收入。

  其中,吉比特自研的放置修仙手游《一念逍遥》、控股孙公司雷霆股份代理发行的《鬼谷八荒(PC版)》均在今年一季度上线。财报称,前者今年上半年在AppStore游戏畅销榜平均排名为第1名,最高至该榜单第5名。后者上线首月位列Steam全球热销榜前2名及全球热门游戏榜前10名,最高至Steam全球热门游戏榜第3名。

  雷霆游戏代理发行的颇具怀旧色彩的3D社区养成游戏《摩尔庄园》手游,则在今年二季度(6月1日)上线月末,该游戏注册用户数量超3000万。今年6月,该游戏在AppStore游戏畅销榜平均排名为第7名,最高至该榜单第2名。

  不过,吉比特的营业成本增幅更大。今年上半年,其营业成本同比增长188.3%,致使毛利率同比下滑7.46个百分点至81.9%。二季度,其毛利率为80.76%,较一季度的83.2%环比有所下滑。

  财报称,其今年上半年营业成本增幅较大的原因为,多款新上线游戏为代理游戏,需向外部研发商支付游戏分成款并确认为营业成本,因此营业成本的绝对值同比有较大增长。另外,由于2020年同期营业成本基数相对营收较小,因此营业成本同比增速大于营收同比增速。

  谈及今年二季度毛利率环比下滑的问题,申万宏源称,《摩尔庄园》虽然首月用户和商业化数据均亮眼,但由于其区别于传统RPG的付费特点(月/季/年卡和皮肤为主)使其递延比例较高,导致当期对该产品的收入确认较少(流水到收入需考虑递延)、成本确认较多(按流水比例分成)。

  中泰证券则表示,截至今年6月末,吉比特的合同负债为4.34亿,较3月末增加0.94亿,主要是未摊销的消耗性道具余额增加,其他非流动负债为2.27亿,较3月末增加0.97亿,主要为未摊销的永久性道具余额增加。

  中泰证券预计,上述两个财务科目的增长主要是由于《摩尔庄园》收入递延所致。随着递延收入逐步确认,吉比特的毛利率水平将逐步回升。

  与营业成本一样,吉比特的销售费用也大幅增长。今年上半年,其销售费用为5.51亿元,同比大增409.54%。其中,一季度的销售费用同比增长409.03%;二季度的销售费用同比增长410%,环比增长8.92%

  财报称,其今年上半年销售费用增幅较大的原因为,多款新游戏上线,广告投入较多,且其持续对《问道手游》进行营销推广,因此销售费用的绝对值同比有较大增长。此外,由于2020年同期销售费用基数相对营收较小,因此销售费用同比增速大于营收同比增速。

  申万宏源称,从二季度期间费用看,《一念逍遥》仍有持续的买量投入,《问道》《摩尔庄园》虽然买量较少,但仍有品宣费用支出。不过,财报则表示,《摩尔庄园》在宣发方面未采用买量方式,而是通过内容投放及品牌宣传。

  至于其他期间费用,吉比特今年上半年的管理费用及研发费用则分别为1.56亿元及3.25亿元,分别同比增长10.65%及62.04%。

  其中,今年一季度,管理费用同比下降1.72%,研发费用同比增长37.05%。二季度,管理费用同比增长20.89%,环比增长48.61%;研发费用同比增长90.74%,环比增长21.16%。财报称,研发费用在一季度的增长、管理费用及研发费用在上半年的增长,都源于计提的奖金增加。

  中泰证券还表示,截至今年6月末,吉比特的应付职工薪酬为3.52亿元,较3月末增加1.35亿元。因此,其费用的大幅提升一方面来自营销的开支,另一方面主要是由于员工当期奖金的计提。

  由于营业成本及主要期间费用的激增,今年上半年,吉比特的扣非归母净利润同比增长41.4%至7.05亿元,增速小于营收的同比增速。

  不过,今年4月,吉比特公告称,其拟向腾讯、阿里、B站合计转让参股子公司青瓷数码10.11%的股权,交易对价合计3.03亿元。财报显示,吉比特因该项交易增加净利润1.67亿元,并将增加的净利润计入非经常性收益。

  拜该笔交易所赐,今年上半年,吉比特的非经常性收益为1.96亿元,同比增长281.05%。因此,其实现归母净利润9.01亿元,同比增长63.77%,增速接近营收的增速。

  在《摩尔庄园》上线的前一日,吉比特曾大涨8.58%。随后其股价更是连续4个交易日上涨,并一度触及589元/股的年内最高点。但以今日收盘价计算,该股股价较年内最高点下跌了27.75%。